申银万国：食品饮料板块3月投资策略(荐股) 申银万国, 食品饮料, 葡萄酒, 其他行业, 催化剂

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申银万国：食品饮料板块3月投资策略(荐股)
　　二月月报中我们指出：二月是尴尬的一个月，亮丽一季报预期与春节后高档白酒一批价格回落预期并存，建议"防御为主，进攻为辅"。春节后高档白酒的价格走势和股价走势验证了我们的判断。三月份我们建议：一方面，"继续防守，耐心等待"，主要理由是：白酒、葡萄酒等子行业进入传统淡季；此时行业催化剂不够多（3 月中旬的糖酒会以及4 月的一季报算是推动因素）；部分其他行业前期因预期很悲观而回调较深，而三、四月份可能正值那些行业的旺季。另一方面，左侧交易者在控制仓位的情形下待个股估值回到足够安全边际时或基本面明显超出之前预期时可逐渐加仓。从历史数据来看，食品饮料的估值底线是18-20倍，对于估值已接近20 倍的品种可逐渐加仓，比如五粮液的2010PE 已回落至20.7 倍。当然，这是针对以绝对收益为目标的投资者的建议，对追求相当收益的基金等机构投资者可比上述观点适当乐观些。
　　综合考虑年报季报预期、2010 年预期成长性、2010PE 等因素后我们建议3 月份重点关注承德露露、五粮液、双汇发展、洋河股份等品种，逢低关注贵州茅台、泸州老窖、张裕A、伊利、山西汾酒、青岛啤酒等。此外，一季报有望增长不错的二、三线品种也可适当关注。（申银万国）