电气设备：十二五开门红 电气, 开门红, 设备

【究必版翻】

电气设备：十二五开门红不要相信义庄风电是最能快速建设的清洁能源：我们判断"十二五"风电装机超预期的可能性很大，国家风电上网标准将成为助推器。预计明年行业增速30%以上，受益的风机整机厂商有华锐风电、金风科技、湘电股份和东方电气。风电零部件有较大的发展空间，金风科技开始上游产业链的扩张，国内电力电子公司纷纷研究风电变流器等关键零部件，受益公司有国电南瑞、国电南自、许继集团、荣信股份、海得控制等。
　　水电黄金十年：未来十年，常规水电设备的规模将达到1230-1695亿元，抽水蓄能机组设备的规模将达到620-920亿元，由于水电建设周期长，大部分设备将在未来五年招标，明年起更多的传统水电项目和抽水蓄能项目有望招标。浙富股份和东方电气受益。
　　光伏增速下降：预计2011年光伏增速20-30%，安装量约19GW，长期会向好。警惕多晶硅价格下降风险。
　　核电进入大量交货期：核电规划目标提高，由于核电建设周期长，从2010年开始的设备交付量将成倍的增长。核电设备我们重点推荐东方电气。
　　行业评级与重点公司：确定性增长是电气设备与新能源行业2011-2012年显著特点，尽管部分股票估值较高，但盈利的增长可以消化估值的压力，我们预计行业各版块都有可能跑赢大盘，维持行业"领先大市-B"的投资评级。智能电网重点推荐国电南瑞、国电南自、许继电气；特高压重点推荐特变电工、平高电气；节能减排重点推荐合康变频、荣信股份、思源电气、龙源技术；新能源重点推荐浙富股份、东方日升、金风科技、东方电气、海通集团。