医药行业：机会在于创新品牌 医药行业, 品牌, 机会

【究必版翻】

　　同时，生物医药产业发展"十二五"规划也将于12月份出台，此次规划未特别强调生物医药产业的发展速度，而是将重点放在"转型"和"升级"上，包含了对药物制剂产业、现代中药、创新药的具体支持政策。
　　我们相信，医药行业在产业政策的引领下，必然从目前数量多、规模小、附加值低的粗放式经营状态，向创新能力强、产品附加值高的集约化发展方向转变，届时将诞生一批有国际竞争能力的大医药企业集团，新医药时代即将到来。而未来的投资机会，主要在于创新、品牌、升级和整合。
　　创新类公司估值有望进一步提升。
　　在化学药领域，要研发满足我国疾病谱的重大、多发性疾病防治需求的创新药物，争取有10个以上自主知识产权药物实现产业化；在生物技术领域，加大传染病新型疫苗研发力度，争取有15个以上新的生物技术药物投放市场。继续加大医药研发的投入，对具有我国自主知识产权的新药研制、在科研立项、经费补助、新药审批、进入医保目录和技术改造投资上给予支持，根据创新程度，对成本费用和利润实行差别控制，特别是对拥有自主知识产权的产品，在价格核定过程中给予单独制定价格的政策。
　　在目前药价趋降的形势下，创新类产品无疑会获得价格和审批等诸多优惠，这对具有创新能力的公司，尤其是具备研制国际前沿的一类新药的企业带来利好。由于一类新药一旦进入市场并放量，会给公司构筑很高的竞争壁垒和高毛利率水平，提升公司的核心竞争力，这类公司应该给予估值溢价。
　　重点推荐：誉衡药业(002437)、沃森生物(300142)、华兰生物(002007)、信立泰(002294)、天士力(600535)、双鹭药业(002038)、信邦制药(002390)等。

　 民族证券

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