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水泥板块：业绩反转带来投资机会
水泥板块。
　　价格持续上涨超出预期
　　自今年7月以来，水泥板块就引起了市场的关注，因为媒体充斥了关于水泥产品价格上涨的信息。而当时水泥产品价格主要在于限电措施，正是如此，水泥股并未出现超额收益率，为何？因为，行业分析师普遍认为随着限电措施的减缓，水泥价格将回落。
　　但想不到的是，随着南方消费旺季的到来，即便限电措施已相对放缓，部分区域的水泥价格依然持续走高，比如说11月6日全国均价374.83元/吨，比上周上涨2.33元/吨。这主要体现在华东的上海、江西、福建等地区。而这些区域正是大型基础设施陆续开工的旺季，所以，近期水泥价格的上涨已不仅仅是由于限电措施，而是下游旺盛的需求，从而推动着水泥价格上涨预期。
　　供需因素导致业绩反转
　　基于此，有观点认为水泥板块的业绩有望出现反转的走势，这是基于两个因素，一是供给因素。这一方面体现在新增产能方面，截止今年9月份，江苏、浙江、安徽、河南、湖北等区域的水泥行业投资（用来衡量产能供给的最权威数据）都已经累计呈现负增长的局面，行业分析师预计在今年四季度全国水泥行业投资增速会达到负增长局面。尤其以东部水泥投资增速负增长为主。
　　另一方面则体现在存量方面的淘汰产能。受到节能减排政策导向的积极影响，水泥行业的淘汰落后产能正在加速进行中，其中，广东省明确在2012年之前淘汰剩下的5000万吨落后产能。对此，行业分析师认为，供给做减法的逻辑奠定了水泥产业供求关系有利于当前水泥股投资的基础。
　　二是需求方面仍然稳健可期。对于需求面，尤其东部水泥需求的增量方面，水泥行业将面临新的超预期增量--明年的保障性住房规划。对于保障性住房的建设，就从民生角度考虑来说，这似乎又是一个必须要完成的政策命题，而保障性住房当然又以东部的大中型城市为主，如果按照明年中性预期的话，也将带动接近1.4亿吨左右的需求量（相当于今年的增量都在7％左右），因此，东部区域的水泥需求仍有望稳健期待。而西部地区则由于大型水利等基础设施的投资，未来的水泥需求也可望乐观期待。
　　如此来看，水泥产业目前面临着一个较佳的投资周期，一方面是需求的稳定增长，另一方面则是供给增速的减缓，这有利于水泥产品价格的持续涨升。在此背景下，水泥股就面临着两大清晰的且强劲的做多动能，一是行业景气回升所带来的业绩反转预期，二是反转预期所带来的资金流入，进而推动着动态估值水平出现溢价的趋势。所以，近期水泥股的投资是相对安全的。
　　操作中可关注两类个股
　　按照这个思路，在操作中，建议投资者密切关注两类个股，一是关注产业链条较为完善的个股，比如说拥有石灰石、煤炭资源优势的亚泰集团，拥有石灰石资源优势的江西水泥等。
　　二是关注区域需求旺盛的个股，因为水泥行业存在着较为明显的销售半径，一般来说，大概在500公里，所以，西北等区域的水泥股或将面临着较大的回升契机，天山股份、青松建化、祁连山等个股就是如此。而广东地区的塔牌集团也将充分分享珠三角基础设施建设所带来的产业红利，可跟踪。与此同时，浙江的尖峰集团、福建水泥等品种也可跟踪。