光大证券：上调基础化工评级至"买入"(荐股)

【究必版翻】

光大证券：上调基础化工评级至"买入"(荐股)
　　建议上调化工的配置比例由"标配"到"超配"，上调基础化工行业"增持"到"买入"的评级。超配和上调评级的理由在于全球定量宽松的货币政策下大宗品走强是一个大概率事件。而由于化工品的国际定价的现实，大宗品的走强对国内化工行业走出向上的周期是一个大概率事件。上周国际尿素钾肥价格继续上涨，预计后市化肥价格有望继续上行，比价情况下，更看好钾肥价格走高。目前参与农化主题投资的标的仍处于安全的价值区间，按照全球农产品对国内农化的传导链条看，依次选择的次序是钾肥、磷肥（矿）、农药（杀虫剂、除草剂、杀菌剂）、氮肥，个股是盐湖钾肥、湖北宜化、兴发集团、华邦制药、联化科技、扬农化工等有一定业绩支撑的优质股票。自下而上推荐浙江龙盛、天马精化、东华科技、上海家化、海利得，新疆板块继续推荐广汇股份和天利高新。PVC 板块推荐湖北宜化、中泰化学、英力特、天原集团等标的。
　　最近棉花价格大涨，我们认为化纤行业中对粘胶以及染料的影响是中性偏负面；对氨纶待影响偏正面，但氨纶的周期处于高点左侧靠近顶点，不建议目前价位买入。对涤纶而言则是利好，因为棉纺的2 种主要原料棉花和涤纶短纤之间存在相互替代关系，棉价上涨将加大市场对涤纶的需求，从而带来涤纶价格上涨；而涤纶成本因油价稳定而保持稳定，从而带来涤纶子行业的毛利率扩大。涤纶子行业的投资标的有华西村、S 仪化、海利得、江南高纤、*st 光华等。（光大证券研究所）