国信证券：继续看好棉花涨价投资机会

【究必版翻】

国信证券：继续看好棉花涨价投资机会
棉花价格涨势依旧，上周继续上涨1441元至26760元/吨，创出有历史记录以来新高。自9月13日以来，已累计上涨8529元/吨，涨幅达到46.78%。受此影响，替代品涤纶短纤和粘胶短纤分别上涨2900元/吨和5100元/吨，涨幅为28.86%和27.57%。棉花与涤纶短纤价差进一步由9000元/吨拉大至13800元/吨，预计将推动涤纶短纤跟随上涨。上游原料PX、PTA的价格上涨也将推高涤纶短纤价格，涤纶短纤行业盈利向好，利好华西村、霞客环保、S仪化。

　　国庆以来，棉花涨价带动了粘胶短纤的加速上涨，上周继续上涨600元至23600元/吨，较国庆前累计上涨3100元/吨，粘胶短纤与棉浆粕价差由5000元/吨扩大为6000元/吨，行业盈利好转。尽管粘胶短纤涨幅较大，但棉花涨价导致其与棉花的价格倒挂进一步拉大至3160元/吨，创06年以来新高，预计粘胶短纤价格将进一步上涨，利好上市公司山东海龙、澳洋科技。