实力机构点评热门个股精选实力机构点评热门个股精选 江苏国泰, 六氟磷酸锂, 营业收入, 电解液, 汇率

【究必版翻】

实力机构点评热门个股精选

　　江苏国泰：把握市场机遇 电解液继续扩产

　　盈利预测与投资建议：我们预测公司2010、2011年可分别实现营业收入36.2亿元和43.2亿元，净利润分别为1.88亿元和2.67亿元，每股收益分别为0.63元和0.89元。江苏国泰的外贸业务和锂离子电池电解液业务并驾齐驱，均表现良好，电解液业务随着六氟磷酸锂项目的进展和产能的扩张，市场份额和盈利能力有大幅超预期的潜力，维持公司的“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示：汇率变动影响公司的盈利能力；六氟磷酸锂项目进展受阻。


　　乐普医疗：渠道下沉和并购推动高成长

　　药物支架继续渠道下沉拓展市场，收入持续快速增长。支架系统的销售收入继续保持了34.07%的增长速度，高速增长的主要原因除了受益于心脏治疗市场的高速增长外，公司正将市场进一步向二三线市场延伸，渠道下沉加速市场开拓。

　　维持“增持-A”的投资评级，12个月目标价33元。随着公司渠道下沉的营销策略继续推进，以及公司打造的心脏治疗产品组合逐渐发挥协同效应，公司的高成长将持续，我们预计公司2010年、2011年的EPS分别为0.50元和0.67元，维持公司“增持-A”的投资评级，未来12个月目标价33元。

　
　　中国北车：进业绩释放期 毛利率环比上升

　　毛利率如期大幅回升。随着第二单动车组的交付，公司毛利率显著提升，从二季度的11.82%提升到三季度15.46%，提升3.64个点，相对于去年同期的14.07%，提升1.39个点，达到06年来的高点，1-9月，公司综合毛利率13.15%。随着未来高毛利动车组交付，毛利率有望继续提升。

　　盈利预测与评级。我们预计2010—2012年的EPS分别为0.24元、0.37元和0.55元，对应10月27日收盘价PE在21倍、14倍和9倍；给予“强烈推荐-A”评级。


　　时代出版：单季度增长率略有回落

　　单季度增长率稍有回落。2010年第3季度单季度营业收入4.84亿元，同比增长4.9%，第三季度单季度归属于上市公司股东的净利润为5687万元，同比增加4.34%，每股收益0.13元。单季度的收入和净利润同比增长率稍低于2010年的前两个季度。原因可能是教材收入的增长受到安徽省中小学在学人数的减少和部分科目教材循环使用的影响。

　　盈利预测：我们预计公司的图书出版主业的发展将会实现稳定增长，而通过成功非公开发行股份筹集资金以后，预计公司在出版资源的整合和向多媒体扩展的战略实施将会加快。我们预计2010年到2012年的每股收益将分别为0.59元、0.68元、0.74元，公司是目前已上市出版发行企业中市盈率最低的公司。给予“审慎推荐”评级。

　
　　洋河股份：业绩延续高增 销售投入力度大

　　销售费用率同比上升，但相比去年计提已经较为充分：公司今年省外市场拓展力度较大，与双沟的渠道整合也将增大一部分渠道投入，前三季度销售费用率11.1%，同比上升4.6个百分点。公司年初计划全年销售费用4.4亿，但是前三季度已计提了6.18亿，我们认为今年销售费用前期计提已经比较充分。随着销售投入力度加大，公司与双沟渠道整合所能发挥的“1+1>2”的优势会在明年逐步显现，我们预期明年收入增速将快于销售费用增速，销售费用率有望下降。

　　公司体制与销售优势将继续推动公司盈利增长，3季度业绩超过我们之前的预测，调高2010、2011年Eps分别至4.93、7.09元，给予2011年35倍估值，“增持”评级，调高目标价至248元。

　
　　康美药业：上下游一体化估值享受溢价

　　上下游一体化，协同效应强。公司中药饮片加工、贸易、交易市场、医院等上下游一体化的产业链，加强公司对本细分行业的判断力与控制能力，造就了专业化，我们认为中药材贸易业务将继续做大做强，盈利能力将在市场中得到加强。

　　目标价21.3元，维持“买入”评级。目前公司已实现饮片、快消品、贸易、市场上下游一体化，该项收购利于进一步提升公司对于中药材上游的掌控能力，公司望享受估值上的溢价。三季度增速相对于前两季度有所提升，我们认为此趋势将在四季度延续，也就是达到我们之前报告中的盈利预测水平，维持2010-2012年EPS分别为0.47元、0.71元和0.87元，给予2011年30倍市盈率，目标价为21.3元，鉴于全球流动性过剩，通胀预期强烈，中药材价格或存在继续上涨的可能，作为医药股里规避抗通胀的主力品种，我们建议重点关注，维持“买入”评级。


　　包钢稀土：业绩大幅增长符合预期

　　继续看好稀土行业未来的整合和发展前景。进入2010年稀土行业的整合就在不断加速，各项政策频频出台，对于规范稀土行业的开采和供给起到了重要的指导作用，我们认为这些政策还会继续，从而在源头上收紧稀土供给。而同时稀土的需求量也有望保持每年20%以上的增速，因此我们继续看好稀土行业未来的发展前景，预计稀土价格的上涨趋势还将延续。

　　预计公司10年实现每股收益0.96，维持“增持”评级。鉴于未来稀土行业将呈现出“一方面稀土需求爆发式增长开始显现；另一方面稀土供应正在有序收紧”的良好发展局面，稀土价格有望维持持续增长态势，我们维持对公司的盈利预测，预计公司10、11、12年每股收益分别为0.96、1.17、1.43元，对应PE为97、81、66。维持“增持”评级。


　　厦门钨业：奔跑在路上

　　行业前景乐观，“硬质合金+新能源”双轮驱动力有望长期保持。短期来看随着国内电子工业产业升级、汽车制造业、采掘业和地质、石油勘探的兴起，对硬质合金的需求逐步上升；长期来看，朱格拉周期的启动将为硬质合金领域带来了新的增长前景和增长机会，行业前景非常乐观。同时，能源新材料领域受益于国家低碳经济发展和稀土扶持政策的推动，需求量有望迎来爆发式增长，支撑价格稳步上涨。公司积极主动抓住这一发展机遇，明确重点发展硬质合金和能源新材料的战略定位，优化调整产品结构，将充分分享新经济的饕餮盛宴。

　　上调公司10年EPS0.61元，维持“增持”评级。鉴于此，我们上调公司2010-2011年EPS为0.60元和0.85元，对应PE为84倍和59.7倍。公司业绩短期内将受益于行业复苏带来的量价齐升的支撑，长期随着产能的释放将充分分享朱格拉周期启动和低碳经济的盛宴。