化纤股：受益通胀的又一“牛群”

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化纤股：受益通胀的又一“牛群”
近期化纤板块持续涌现出多只超级强势股，如华西村已连续上涨超过40%，澳洋科技等也连续走强，俨然成为受益通胀的又一牛股群体。
　　棉花涨价提振化纤
　　近期化纤板块的强劲上涨，主要是受到棉花价格上涨的刺激。进入2010年以来，国内棉花价格已由年初的不足14000元/吨涨到目前的26000元/吨，国内外的棉价均创出15年来的新高。而"高棉价时代"的到来，将极大地影响纺纱原料结构的改变。因为在这以前，棉花在纺纱原料中的占比约在50%左右，涤纶短纤为35%左右，粘胶短纤为7%-10%，剩余份额则被其他原料占据。
　　棉花与化纤之间，既有替代关系，又有互补的消费关系。以价格为杠杆的"此进彼退"式竞争往往广泛发生在这样的交叉应用领域中。以往经验来看，涤纶短纤和棉花的价差在3000-4000元/吨属于正常，但目前棉花价格和涤纶短纤的吨价差已扩大至万元，这就意味着，涤纶短纤未来存在较大的涨升空间，化纤板块因此具有极强的受益通胀预期。
　　化纤股行情模仿资源
　　目前A股市场对通胀受益题材股给予了极高的青睐，凡是产品价格上涨的个股，往往会受到热钱的围攻，股价出现飙升走势，有色金属、煤炭等资源股的走势就是最好的证明。随着涤纶短纤产品价格上涨趋势的明朗化，会有越来越多的资金开始关注起化纤板块的运行，进而模仿资源股，走出类似的强势行情。
　　投资瞄准强势龙头股
　　三季度以来，涤纶短纤行业景气度向上的主要推力来自于下游需求的增长以及出口的复苏。目前涤纶短纤价格已涨至13000元/吨。以华西村为例，即使按照目前的原材料价格（PTA8500元/吨，乙二醇8000元/吨）计算，涤纶短纤的吨毛利也将达到3000元/吨，净利可达到1500元/吨以上。因此，这类个股的四季度业绩将出现超预期，从而成为化纤股反复活跃的推动力。
　　不过，化纤板块的股票数量较多，如何寻找其中的龙头品种呢？我个人建议，投资者应从产业链的角度来挑选。例如，涤纶行业的投资周期在1年半左右，和长丝行业频繁扩能有所不同，涤短丝企业近年来很少出现新扩建。由于上半年亏损，以及节能减排的要求，部分涤短丝工厂已转产，导致当前供应偏少，因此在供求关系上具有一定的优势，有利于涤纶短纤产品价格的回升。因此，投资者可对华西村、S仪化、霞客环保等进行重点跟踪。此外，美达股份、澳洋科技、吉林化纤等也值得密切跟踪。