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汽车行业：维持行业“增持”评级 推荐3股
事件
10月12日，国务院召开常务会议讨论并原则通过《中华人民共和国车船税法（草案）》，草案的细则未公布。车船税的征收将与乘用车排量挂钩，并体现出鼓励节能减排的导向。
点评
目前实施的车船税征收依据是在2007年1月1日执行《中华人民共和国车船税暂行条例》。依照该条例，乘用车按座位和车型大小进行征税，共分为两档：排量1.0L以上、载客量小于等于9人的每辆每年征收360元-660元，排量小于等于1.0L的征收60元-480元，具体征收税额由各地根据该条例和实施细则确定。现行车船税采用这种“一刀切”的征收办法，税额与汽车排量和价值脱钩，显然不具有合理性，同时其政策导向作用也不明显。
车船税草案新政策主要体现为：乘用车将分为7个梯度按照排量进行征税，其中，排量在1.0升及以下的乘用车税负减轻，主体乘用车车型税额适当提高，大排量乘用税负则大幅增加。实施“阶梯式”车船税的主要目的就在于鼓励发展小排量汽车，引导消费者节能减排。考虑到大排量乘用车消费者对购车成本的敏感度不高，我们认为该政策对汽车总需求影响不大，对汽车需求结构将产生一定的影响。
维持对汽车行业的“增持”评级。我们认为车船税改革虽然还没有正式出台，尚需得到全国人大常委会的审议批准，但改革的主要目的是节能减排，鼓励小排量乘用车需求，因此我们认为有望于明年正式通过实施的新车船税政策将加速乘用车需求的结构性变化。并且结合前期政府出台的三批节能车补贴政策，我们推荐上市公司中小排量乘用车销售占比相对较高的上海汽车、长安汽车、江淮汽车